“一(yī)带一(yī)路(lù)”对冲欧美(měi)拖累(lèi)无疑是2023年出口最大的看点。即使考虑去年的低基数，4月的(de)出口增速也不赖，与韩国(guó)、越南等邻国形成鲜(xiān)明对比；拉动方面，“一带一路”国家成(chéng)为主角，欧(ōu)美发达(dá)经济体(tǐ)整体偏(piān)弱。今年1-4月(yuè)“一带一路”国家在(zài)中国出口的份额约(yuē)为36.0％超过(guò)美欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出口增(zēng)速保持在(zài)6％以上，那么在增量上就可能对冲美欧日出(chū)口的下(xià)滑，使得全年2023年全(quán)年的出口增速转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份的(de)数(shù)据再次验证，当前观察的中国的出口“不看港(gǎng)口(kǒu)，不看韩、越”。港口数据和(hé)韩国、越(yuè)南出口(kǒu)通胀作为传(chuán)统观察(chá)中国出口增速的(de)重要指(zhǐ)标，但随着中国(guó)出口结构向“一带(dài)一路”国家转移，其(qí)对中国出口的指示作(zuò)用逐渐下降。一方面(miàn)，由于多数“一带一(yī)路(lù)”国(guó)家偏向内陆(lù)，汽车、火车等陆(lù)路(lù)运输占比和增(zēng)速快速上(shàng)升(shēng)，导(dǎo)致(zhì)港口数据(jù)与实际出(chū)口增速持续偏离(lí)，另一方面(miàn)，以往韩国、越南出(chū)口增速与中国出口基本保持统一趋(qū)势，但由于产品结构差异(yì)，2023年(nián)以来两者(zhě)产生(shēng)较(jiào)大背(bèi)离。出口结构性变化(huà)背景下(xià)，传统(tǒng)观察框(kuāng)架适用(yòng)性减弱，信息的噪(zào)音和预期的波(bō)动可能(néng)加大。

　　国别方面(miàn)，擘画外贸蓝(lán)图的(de)突破口仍在于“一带一路”国家。除低基数(shù)影响(xiǎng)之(zhī)外，4月对俄出口的高增反映“一带一路”贸易持(chí)续活跃，沿路(lù)经济带仍是我国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月(yuè)对东(dōng)盟(méng)出(chū)口增速暂时回(huí)落，不过整体(tǐ)来看，自(zì)2022年初以来(lái)“俄+东盟升、欧美降”的(de)趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品(pǐn)方面(miàn)，4月出口结构继(jì)续延续“扬长避短(duǎn)”的属性。中国4月汽车及机(jī)电出口金额(é)维持强势，增速较3月进一(yī)步加快部分源于去年低基数原(yuán)因(yīn)，不过(guò)对同比(bǐ)的拉动仍明(míng)显好于韩(hán)国，半导体(tǐ)出口跌幅则相较韩国更加“温和”。从(cóng)散(sàn)点图看(kàn)，量价齐(qí)升(shēng)的汽车出口反映海外车市较高(gāo)景(jǐng)气度与产业链韧性仍可在一段(duàn)时间内(nèi)支(zhī)撑出口，而受全球半(bàn)导体(tǐ)周期影响，集成电(diàn)路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一路”的(de)空间有(yǒu)多大？站在2022年年底，市场(chǎng)大多聚焦欧美经济衰退(tuì)的(de)拖累，而聚光灯之外“一(yī)带一路”却在(zài)稳定外贸上发(fā)挥了越来越(yuè)重要的作用(yòng)，那么如何去评估这一空间有多大(dà)？

　　一(yī)带一(yī)路出口背后存量(liàng)博弈。在全球经济和贸易放缓的(de)背景下，我国出口(kǒu)的韧性可能主要来自于(yú)存量的(de)竞争——我们认为很有可(kě)能是抢占欧美(měi)日韩在这些国家的进(jìn)口(kǒu)份额(é)，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保守(shǒu)估计拉(lā)动2023年中国出口(kǒu)1个百分点(diǎn)。我们(men)选(xuǎn)取“一带一路”沿线65国中(zhōng)，中(zhōng)国出口规模最大的10个国家（约占中(zhōng)国对“一带一路”沿线(xiàn)国家(jiā)总出(chū)口的70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来(lái)对标2023年10国在悲(bēi)观、中(zhōng)性、乐观三种情形下(xià)的进口增速情(qíng)况，同时参考2018至2022年欧(ōu)美(měi)日韩的年(nián)均下跌份额，假(jiǎ)设2023年10国对(duì)美欧(ōu)日韩减少的进口份额(é)中约(yuē)60％被中国取代(dài)。

　　结果显(xiǎn)示(shì)，中性条(tiáo)件下，“一带(dài)一路”10国2023年(nián)拉动(dòng)中国(guó)出(chū)口增速约(yuē)0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉(lā)动(dòng)我国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放缓的(de)背景下，1个百分点并不(bù)少(shǎo)，我(wǒ)国全年(nián)出口增速(sù)可能略高于0％。对欧(ōu)美日等发达经济体(tǐ)出(chū)口增速预测，思路为在中国加入(rù)世(shì)界贸易(yì)组织后、历次全球经济(jì)陷入衰退或是经济增速大(dà)幅下行(xíng)（downturn）的时间段中，选出具有(yǒu)参考意义(yì)的三年，分(fēn)别(bié)作为中性、乐观和悲观情景作为参(cān)考。我们对于2023年的基准假设为美欧有可(kě)能在下半年陷(xiàn)入温和衰退(tuì)，我们选择2009（全球金(jīn)融危(wēi)机）、2016（美国紧缩后的(de)全球经济(jì)放缓(huǎn)）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂(liè)，全(quán)球经济温和放缓）分别(bié)作为悲观、中性和乐观(guān)情景。根据预测(cè)，中性假设下，2023年欧美(měi)日韩拖累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设(shè)对其余国家（在我(wǒ)国出(chū)口中(zhōng)约占26％）出口增速预测按照IMF对(duì)2023年(nián)世(shì)界商品贸易数量增(zēng)速(sù)预(yù)测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平减指数同(tóng)比(bǐ)预测（0.96％），计算得出其余国家(jiā)拉动(dòng)我(wǒ)国(guó)出口增速约0.64个百分点。因(yīn)此，中性假(jiǎ)设下2023年我国(guó)出口增(zēng)速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低估(gū)的风险，主要来自(zì)于两(liǎng)个方面：数(shù)据口径差异和欧美经济体的“韧性(xìng)”。数据方面(miàn)，各国(guó)自中国(guó)进(jìn)口的数据和中国(高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级guó)向(xiàng)各国出口的数据存在差异（无论是(shì)绝对量(liàng)还是增速），有时这一(yī)差异还较大，一般而言中国(guó)出口(kǒu)端的增速(sù)会更高，这意味着我们基于“一带一(yī)路(lù)”国家(jiā)进口数据的测算(suàn)是低估的(de)；外需(xū)方面，欧美经济陷入衰退的时点存在较大的不确定性，可能在今年下半(bàn)年、也可能在明年，若后者(zhě)出现(xiàn)，那么(me)2023年发达经济体(tǐ)对于中(zhōng)国出口(kǒu)的拖累可能没有那么大。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄罗斯(sī)及其他新(xīn)兴经济体经济(jì)增长不及预期，对外需拉动不足(zú)。疫情二次冲(chōng)击风险对出口造成拖(tuō)累。欧(ōu)美经济韧(rèn)性超预期(qī)，对于中国出口的拖(tuō)累不足。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级